沙特的减产幅度超出市场预期。
当地时间9月5日，沙特能源部宣布，沙特将于今年7月至12月底延长每日100万桶的自愿石油减产措施，以支撑脆弱的全球原油市场。
减产措施延期后，沙特10月至12月的石油日产量将在900万桶左右，为几年来的最低水平，比沙特最高日产量1200万桶低25%。同时，沙特将对这一减产措施进行月度评估，以决定是否做出调整。
这一减产消息公布后，布伦特油价连续多日超过90美元/桶。英国金融数据显示，9月9日，布伦特原油11月期货价格收于90.44美元/桶。
今年，沙特已经多次宣布减产。4月，沙特宣布从5月起将石油日产量减少50万桶。6月宣布日均产量减少100万桶一个月。之后，沙特两次将这一额外减产措施延长至9月底。
应该如何看待沙特持续减产？未来一段时间国际油价会受到哪些因素的影响？后期，油价会有怎样的走势？
针对上述问题，我们采访了argus首席经济学家大卫·法伊夫(David Fyfe)。Argus成立于1970年，是一家全球性的独立能源报价和分析公司。

argus首席经济学家David Fyfe。图片来源:argus

自今年7月以来，沙特多次延长自愿减产协议，并认为这是旨在维护国际石油市场稳定和平衡的“预防性努力”。如何看待？
大卫·法伊夫:沙特和其他欧佩克+成员国一直担心全球经济增长减弱，包括利率上升对发达经济体和新兴市场的影响，以及2023年中国经济复苏慢于预期。
然而，到目前为止，2023年全球石油需求比2022年高出200多万桶/日，供应减少导致全球原油库存进一步收紧。
对油价上涨的渴望支撑着产油国的行动。沙特及其盟友不希望油价下跌。他们的底价是每桶80美元左右。
:沙特减产可能加剧通胀和经济衰退，从而降低石油需求。对此你怎么看？
大卫·法伊夫(David Fyfe):为了将原油价格维持在满足其国内支出需求的水平，同时不破坏疫情和俄乌冲突以来脆弱的经济活动水平。这是沙特阿拉伯及其盟友必须采取的平衡行动。
阿格斯预测，西方经济体将在2023年第四季度和2024年第一季度陷入短暂而温和的衰退，尽管中国和新兴经济体的持续增长足以抵消这一影响。
高油价和随之而来的通胀压力增加了发达经济体陷入更深衰退的风险，债务缠身的穷国也面临更高的违约风险。
在这种情况下，我们可能会下调今年全球石油需求增加190万桶/日、2024年增加150万桶/日的预期。
如何看待当前高油价对黄金等贵金属的不利影响？
大卫·法伊夫(David Fyfe):今年以来，金价的高点出现在3月份美国和欧洲银行业开始脆弱之后。当时黄金因其“避险”特性成为首选投资。
通常情况下，黄金的走势与原油等高风险资产的价格涨幅相反。因此，在其他条件相同的情况下，我们预计原油价格的上涨将限制黄金的上行空间。
美元和美联储利率都有可能在更长时间内维持在高位，这表明黄金可能不会在更长时间内受到投资者的青睐。
在当前全球石油供需形势下，原油价格的合理区间是多少？
大卫·法伊夫(David Fyfe):考虑到全球石油库存短缺、俄罗斯和乌克兰冲突导致的供应链短缺以及供需不确定性上升，国际原油价格在可预见的未来仍将保持震荡。布伦特原油价格可能在2023年第四季度达到90-95美元/桶。
全球宏观经济面临的主要风险是什么？它们将如何影响原油需求？
大卫·法伊夫:目前，主要的不确定因素是欧佩克+减产的合规性和持续时间，以及中国在多大程度上为国内消费增长和房地产行业提供有针对性的支持。
最重要的是，如果原油价格从当前水平大幅上涨，西方央行可能会进一步收紧货币政策，这可能会进一步削弱高负债和进口大宗商品的发达经济体和发展中经济体的GDP增速。
如上所述，在这种情况下，我们将降低石油需求预测。
:未来三个月及2024年国际油价走势如何？
David Fyfe:对于布伦特原油，2023年第四季度可行区间为90-95美元/桶。
随着2024年原油需求增速放缓，非石油输出国组织国家供应增加，明年四季度市场紧张局面将有所缓解，价格可能回落至85-90美元/桶区间。
在避免全球出现长期、深度经济衰退的前提下，明年市场基本面仍将保持紧平衡，在此区间波动可能仍然很大。"