中国经济展示上升动能——点评2022年6月经济数据 事情：7月15日，国度统计局发布二季度GDP数据，以及6月份工业添加值、固定资产投资、社会消费品批发总额以及城镇失业数据。 点评如下： 从消费端看，6月规模以上工业添加值同比增长3.9%（前值0.7%），同比增速放慢修复，从工业添加值定基指数来看，上年6月基数较高，因而本月同比增速的上升，标明修复具有分明动能。环比增长0.84%，也分明高于时节性要素的表现，印证修复态势。 从需求端看，基建拉动投资，餐饮拉动社零。投资上，依据累计值折算后的固定资产投资当月同比5.8%（前值4.5%），进步1.3个百分点。分大类看，依据累计值折算后的房地产开发投资当月同比下降9.6%（前值下降7.7%），增速仍在回落。另外，制造业投资累计同比增长10.4%（前值10.6%，上年全年13.5%），基建投资累计同比增长7.1%（前值8.5%，上年全年0.4%），基建投资继续发力的特征较爲分明。消费上，社会消费品批发总额增速上升，6月同比增长3.1%（前值下降6.7%），呈现分明上升。其中，餐饮支出当月同比下降4.0%（前值下降21.1%），商品批发同比增长3.9%（前值下降5.0%），餐饮支出的修复势头分明放慢。 从失业端看，失业总量持续增长、失业压力持续释放。前6个月城镇新增失业654万人，低于2021年同期698万人，但高于2020年同期564万人。6月城镇调查失业率持续回落至5.5%（前值5.9%）；另外，25-59岁主力失业人群失业率4.5%（前值5.1%），31个大城市失业率5.8%（前值6.9%），回落较爲分明，标明后期解除全域静态管理之后，大城市与主力人群的失业压力分明释放。 二季度国际消费总值292464亿元，按不变价钱计算，同比增长0.4%%（一季度4.8%）；上半年同比增长2.5%。我们以为下半年中国经济无望延续上升态势，出现出冲高走稳的迹象。 第一，当期经济曾经进入修复形态，包括PMI目标，包括金融数据中的社融数据开端修复，公司中临时存款同比多增，居民中临时存款边沿改善，均标明中国经济曾经进入修复通道。 第二，从下半年来看，比拟确定性的力气是基建和地产，在5月-6月中央政府专项债密集发行之后，基建项目的实物打工量无望在三季度逐渐表现，再叠加国务院常务会确定的3000亿政策性金融债，用于补充严重项目资本金或爲专项债项目资本金搭桥，都无望推进基建项目构成实物打工量。从地产来看，后期从四线五线到二三线城市，房地产销售端政策的抓紧曾经陆续落地，后续一线城市依然存在边沿上松动的能够性。 第三，从下半年来看，局部不确定性要素也会对经济根本面构成扰动。一方面是消费，由于后期应对疫情的相关措施相继调降刚性，有利于推进经济进入修复形态，但不可防止的是，散点式的疫情依然存在重复的能够性，在疫情重复后提升防控力度，有能够抵消费场景的修复，发生一定扰动。另一方面是出口，由于海内兴旺经济体相继采取加息等紧缩性政策，对需求发生压制，表现在卖场、经销商等库存仍在高位，关于中国商品的出口需求能够放缓，对中国出口发生扰动。 第四，总体上看，我们对中国经济下半年走势依然充溢决心，无望呈现冲高走稳的走势，三季度无望构成同比增速的高点，四季度无望延续修复动能，坚持在高位颠簸运转。 风险提示：政策变化风险，疫情重复超预期风险 免责声明：本文来自腾讯旧事客户端创作者，不代表腾讯网的观念和立场。